山东墨龙(002490.CN)

山东墨龙:成本吞噬利润,下半年或迎盈利拐点

时间:11-04-28 00:00    来源:长江证券

油套管行业属于成熟行业,公司的增长主要靠产量提升,短期看产能可能成为制约公司持续增长的瓶颈。但公司正围绕石油钻采行业不断的延伸产品线,不排除收购可能。

预计 11年EPS 0.97元,12年1.40元,10-12年均增速40%,目前A 股估值不到20倍,远低于A 股石油钻采行业可比公司,但港股估值仅9倍,在一定程度上制约了A 股表现。但长期来看,在公司业绩增长的持续推动下,公司A 股表现有望逐渐脱离H 股影响,给予“推荐”评级。